12月13日,中国证监会发布公告,同意广期所多晶硅期货和期权注册。同日,广期所发布多晶硅期货和期权合约及相关规则,以及多晶硅期货合约上市交易有关事项的通知,并公开征集注册品牌、指定交割库和质检机构。期货日报了解到,多晶硅期货合约自2024年12月26日起上市交易,多晶硅期权合约自2024年12月27日起上市交易。这将是广期所继工业硅、碳酸锂上市后的第3个新能源金属期货品种。
为光伏产业提供更精准适配的期货工具
多晶硅又名高纯多晶硅料、硅料,是指以纯度99%左右的工业硅为原料,经过物理或化学方法提纯后,硅纯度在99.9999%以上的高纯硅材料。多晶硅是制造太阳能电池片、集成电路硅衬底等产品的主要原料,被誉为发展新能源产业和信息产业的重要基石。广期所自成立之初就确立了服务绿色低碳转型发展的特色定位,上市多晶硅期货和期权是助力我国完成“双碳”战略目标的重要举措。
我国是全球最大的多晶硅生产、消费和进口国。2023年,全球多晶硅供应中,我国产量比例达92.08%,占据绝对主导地位。多晶硅产业高速发展的同时,受产业政策、投产周期及技术进步等多方面因素影响,供求关系变化较快,价格波动幅度较大。由于缺乏客观、连续的价格信号,多晶硅产业产能投资建设较为集中,容易出现阶段性供需错配等问题,不利于产业健康稳定发展。数据显示,近年来多晶硅价格波动幅度明显提高。2021—2023年,多晶硅价格年度振幅分别为226.63%、63.49%和280.17%。在此背景下,光伏产业链企业对上市多晶硅期货、利用期货工具定价和管理风险的诉求愈发强烈。
业内人士认为,目前广期所工业硅品种已平稳运行近两年,多晶硅品种的上市,将进一步完善期货服务多晶硅产业链的品种布局,为多晶硅及其下游的光伏产业链提供更为精准适配的期货工具。同时,上市多晶硅期货将有助于输出国际定价基准,形成反映我国产业体量的、多晶硅国际贸易的“中国价格”,逐步增强我国在多晶硅国际贸易定价方面的影响力,有利于进一步巩固我国光伏等产业在全球的竞争优势。
合约规则设计贴近现货实际发展趋势
贴近现货贸易习惯是期货交割制度设计的基本要求。业内人士表示,多晶硅期货合约规则设计科学合理,包括交割在内的各项制度设计非常贴近现货实际,能有效降低产业企业的交割成本和交割风险,为期货市场有效发挥服务实体经济的功能提供重要的制度保证。
在交割品上,多晶硅期货基准交割品定位于N型多晶硅,替代交割品定位于P型多晶硅,替代交割品对基准交割品贴水12000元/吨。“从历史价格、生产成本以及终端产品价格差异等多个维度来看,此制度设计较为适应行业发展趋势。”国泰君安期货高级分析师张航表示,当前光伏下游的技术转型推动上游硅料环节由P型转N型,预计到2024年年底N型料产能占比将达到70%左右,成为行业主流产品。从当前价差来看,多晶硅实际N—P价差多在7000元/吨以下运行,替代品贴水较实际更大,代表着后续主要的交割品为基准品,即N型硅料。此外,当前贴水幅度的设计并不算高,当市场出现N型料结构性紧缺、N—P价差超过12000元/吨的时候,替代品可以发挥补充交割资源的功能。不仅考虑到了满足下游企业多元化的需求,也在一定程度上保障了交割资源的稳定。
记者留意到,在交割区域上,多晶硅期货交割区域设置将保障交割资源稳定放在核心位置,将内蒙古自治区、四川省、云南省、陕西省、甘肃省、青海省、宁夏回族自治区、新疆维吾尔自治区8个主要产销区域设置为多晶硅期货交割区域,交割地区间不设升贴水。
“多晶硅生产由于耗电量大,因此多分布于电力资源充沛、电价低廉的西北与西南地区。日前,我国多晶硅产能主要分布在新疆、内蒙、四川等8个地区,而多晶硅的直接下游硅片的拉晶环节也主要分布在内蒙、云南、宁夏等地。”东证期货有色金属首席分析师孙伟东表示,多晶硅交割区域以主产销地为交割区城,充分考虑了多晶硅及下游硅片的区域分布特征。同时,交割区域间不设置升贴水也符合现货贸易的实际情况。一方面,多晶硅的产销地基本重合,多晶硅企业地区分布与硅片地区企业分布基本相同,运输距离相对较近。另一方面,多晶硅单吨运输成本最多在1000元/吨以下,单吨运输成本占货值的比列约为2%,运输成本较低。更为重要的是,多晶硅现货报价多为到厂价,运输成本已包含在价格内,无地区间的价格数据。
多晶硅期货将引入品牌交割制度
从交割方式来看,在沿用前两个上市品种成熟经验的基础上,广期所将在多晶硅期货上首次引入品牌交割制度。
记者了解到,多晶硅期货的交割方式沿用期转现、滚动交割、一次性交割,“仓库+厂库”并行。同时,与工业硅期货、碳酸锂期货的交割制度不同,多晶硅期货引入了品牌交割,交割品应当是交易所公布的注册品牌的商品。货主提供注册品牌企业出具的相关证明后,其多晶硅产品可免检入库。注册品牌以及相关企业由交易所另行公布。
中信建投期货光伏首席分析师王彦青认为,多晶硅期货采取品牌交割规则非常科学合理。一方面,实际生产中下游对多晶硅品牌存在偏好,品牌交割符合实际需求;另一方面,多晶硅技术进步快、国标更替快,品牌交割有利于交割市场稳定运行。
合约规则设计科学合理,是广期所密切关注市场变化,深入市场调研的结果。据记者了解,广期所自2021年3月开始启动多晶硅期货的研究,通过课题合作、市场调研、质量摸底、规则论证等方式,对多晶硅的现货产销、贸易结构、质量标准、仓储运输等方面进行了细致深入的研究,形成了较为完善的合约规则、交割以及风控制度设计方案。
“近年来,多晶硅现货价格波动幅度较大、行业产品质量进步快,我们在全国范围内对多晶硅质量进行摸底,审慎评估可供交割量,通过采用品牌交割方式可以防范交割资源不稳定,防范市场整体风险。”广期所相关负责人表示,多晶硅行业具有上下游企业规模普遍偏大,行业部分贸易具有长协直发的特点,引入注册品牌等制度,是为了贴近现货贸易习惯,保障产业客户的需求。同时,多晶硅期货采用注册品牌免检和“仓库+厂库”的交割制度,可以有效降低质检费用等交割成本。
该负责人表示,下一步,广期所将在中国证监会指导下,扎实做好多晶硅期货和期权上市的各项准备工作,保障多晶硅期货和期权的平稳推出和稳健运行。
(文章来源:期货日报)
12月13日,中国证监会发布公告,同意广期所多晶硅期货和期权注册。同日,广期所发布多晶硅期货和期权合约及相关规则,以及多晶硅期货合约上市交易有关事项的通知,并公开征集注册品牌、指定交割库和质检机构。期货日报了解到,多晶硅期货合约自2024年12月26日起上市交易,多晶硅期权合约自2024年12月27日起上市交易。这将是广期所继工业硅、碳酸锂上市后的第3个新能源金属期货品种。
为光伏产业提供更精准适配的期货工具
多晶硅又名高纯多晶硅料、硅料,是指以纯度99%左右的工业硅为原料,经过物理或化学方法提纯后,硅纯度在99.9999%以上的高纯硅材料。多晶硅是制造太阳能电池片、集成电路硅衬底等产品的主要原料,被誉为发展新能源产业和信息产业的重要基石。广期所自成立之初就确立了服务绿色低碳转型发展的特色定位,上市多晶硅期货和期权是助力我国完成“双碳”战略目标的重要举措。
我国是全球最大的多晶硅生产、消费和进口国。2023年,全球多晶硅供应中,我国产量比例达92.08%,占据绝对主导地位。多晶硅产业高速发展的同时,受产业政策、投产周期及技术进步等多方面因素影响,供求关系变化较快,价格波动幅度较大。由于缺乏客观、连续的价格信号,多晶硅产业产能投资建设较为集中,容易出现阶段性供需错配等问题,不利于产业健康稳定发展。数据显示,近年来多晶硅价格波动幅度明显提高。2021—2023年,多晶硅价格年度振幅分别为226.63%、63.49%和280.17%。在此背景下,光伏产业链企业对上市多晶硅期货、利用期货工具定价和管理风险的诉求愈发强烈。
业内人士认为,目前广期所工业硅品种已平稳运行近两年,多晶硅品种的上市,将进一步完善期货服务多晶硅产业链的品种布局,为多晶硅及其下游的光伏产业链提供更为精准适配的期货工具。同时,上市多晶硅期货将有助于输出国际定价基准,形成反映我国产业体量的、多晶硅国际贸易的“中国价格”,逐步增强我国在多晶硅国际贸易定价方面的影响力,有利于进一步巩固我国光伏等产业在全球的竞争优势。
合约规则设计贴近现货实际发展趋势
贴近现货贸易习惯是期货交割制度设计的基本要求。业内人士表示,多晶硅期货合约规则设计科学合理,包括交割在内的各项制度设计非常贴近现货实际,能有效降低产业企业的交割成本和交割风险,为期货市场有效发挥服务实体经济的功能提供重要的制度保证。
在交割品上,多晶硅期货基准交割品定位于N型多晶硅,替代交割品定位于P型多晶硅,替代交割品对基准交割品贴水12000元/吨。“从历史价格、生产成本以及终端产品价格差异等多个维度来看,此制度设计较为适应行业发展趋势。”国泰君安期货高级分析师张航表示,当前光伏下游的技术转型推动上游硅料环节由P型转N型,预计到2024年年底N型料产能占比将达到70%左右,成为行业主流产品。从当前价差来看,多晶硅实际N—P价差多在7000元/吨以下运行,替代品贴水较实际更大,代表着后续主要的交割品为基准品,即N型硅料。此外,当前贴水幅度的设计并不算高,当市场出现N型料结构性紧缺、N—P价差超过12000元/吨的时候,替代品可以发挥补充交割资源的功能。不仅考虑到了满足下游企业多元化的需求,也在一定程度上保障了交割资源的稳定。
记者留意到,在交割区域上,多晶硅期货交割区域设置将保障交割资源稳定放在核心位置,将内蒙古自治区、四川省、云南省、陕西省、甘肃省、青海省、宁夏回族自治区、新疆维吾尔自治区8个主要产销区域设置为多晶硅期货交割区域,交割地区间不设升贴水。
“多晶硅生产由于耗电量大,因此多分布于电力资源充沛、电价低廉的西北与西南地区。日前,我国多晶硅产能主要分布在新疆、内蒙、四川等8个地区,而多晶硅的直接下游硅片的拉晶环节也主要分布在内蒙、云南、宁夏等地。”东证期货有色金属首席分析师孙伟东表示,多晶硅交割区域以主产销地为交割区城,充分考虑了多晶硅及下游硅片的区域分布特征。同时,交割区域间不设置升贴水也符合现货贸易的实际情况。一方面,多晶硅的产销地基本重合,多晶硅企业地区分布与硅片地区企业分布基本相同,运输距离相对较近。另一方面,多晶硅单吨运输成本最多在1000元/吨以下,单吨运输成本占货值的比列约为2%,运输成本较低。更为重要的是,多晶硅现货报价多为到厂价,运输成本已包含在价格内,无地区间的价格数据。
多晶硅期货将引入品牌交割制度
从交割方式来看,在沿用前两个上市品种成熟经验的基础上,广期所将在多晶硅期货上首次引入品牌交割制度。
记者了解到,多晶硅期货的交割方式沿用期转现、滚动交割、一次性交割,“仓库+厂库”并行。同时,与工业硅期货、碳酸锂期货的交割制度不同,多晶硅期货引入了品牌交割,交割品应当是交易所公布的注册品牌的商品。货主提供注册品牌企业出具的相关证明后,其多晶硅产品可免检入库。注册品牌以及相关企业由交易所另行公布。
中信建投期货光伏首席分析师王彦青认为,多晶硅期货采取品牌交割规则非常科学合理。一方面,实际生产中下游对多晶硅品牌存在偏好,品牌交割符合实际需求;另一方面,多晶硅技术进步快、国标更替快,品牌交割有利于交割市场稳定运行。
合约规则设计科学合理,是广期所密切关注市场变化,深入市场调研的结果。据记者了解,广期所自2021年3月开始启动多晶硅期货的研究,通过课题合作、市场调研、质量摸底、规则论证等方式,对多晶硅的现货产销、贸易结构、质量标准、仓储运输等方面进行了细致深入的研究,形成了较为完善的合约规则、交割以及风控制度设计方案。
“近年来,多晶硅现货价格波动幅度较大、行业产品质量进步快,我们在全国范围内对多晶硅质量进行摸底,审慎评估可供交割量,通过采用品牌交割方式可以防范交割资源不稳定,防范市场整体风险。”广期所相关负责人表示,多晶硅行业具有上下游企业规模普遍偏大,行业部分贸易具有长协直发的特点,引入注册品牌等制度,是为了贴近现货贸易习惯,保障产业客户的需求。同时,多晶硅期货采用注册品牌免检和“仓库+厂库”的交割制度,可以有效降低质检费用等交割成本。
该负责人表示,下一步,广期所将在中国证监会指导下,扎实做好多晶硅期货和期权上市的各项准备工作,保障多晶硅期货和期权的平稳推出和稳健运行。
(文章来源:期货日报)